Na sednici od 8. 11. 2018. godine Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 3,0%.
Donoseći takvu odluku, Izvršni odbor je, pre svega, imao u vidu očekivano kretanje inflacije i njenih faktora u narednom periodu, kao i efekte dosadašnjeg ublažavanja monetarne politike.
Inflatorni pritisci ostali su niski i u uslovima snažnog privrednog rasta. Inflacija je nastavila da se kreće u granicama cilja i u septembru je iznosila 2,1%. I prema novembarskoj centralnoj projekciji, međugodišnja inflacija ostaće niska i stabilna u granicama cilja (3,0 ± 1,5%) do kraja perioda projekcije, tj. u naredne dve godine. U srednjem roku kretanje inflacije biće, pre svega, opredeljeno postepenim rastom agregatne tražnje. Održavanje postignute cenovne stabilnosti u narednom periodu očekuju i finansijski sektor i privreda, o čemu svedoče njihova inflaciona očekivanja usidrena oko cilja od 3% i za godinu, i za dve godine unapred.
Izvršni odbor je ocenio da efekti prethodnog ublažavanja monetarne politike doprinose ubrzanju privrednog rasta, koji je u dosadašnjem toku godine rastao po najvišoj stopi u poslednjih deset godina i iznosio 4,5% međugodišnje. Visok doprinos privrednom rastu potiče od investicija, koje će i u narednom periodu omogućiti nastavak rasta izvoza prerađivačke industrije. Rast investicija podržan je i povoljnim uslovima finansiranja i rastom kreditne aktivnosti. Takođe, neto priliv stranih direktnih investicija, koji više nego u punoj meri pokriva deficit tekućeg računa platnog bilansa, pozitivno utiče na rast izvoza i smanjenje spoljne neravnoteže u srednjem roku.
Izvršni odbor smatra da je opreznost u vođenju monetarne politike i dalje potrebna, pre svega zbog dešavanja u međunarodnom okruženju. Svetska cena nafte je volatilna, tako da je njeno kretanje i u narednom periodu neizvesno, pri čemu se, prema fjučersima, očekuje stabilizacija do kraja 2018, a zatim i nešto niži nivo do kraja 2019. godine. U najvećoj meri zbog više cene nafte na svetskom tržištu, ove godine je nešto viša i inflacija u međunarodnom okruženju. Takođe, do kraja godine očekuje se dalje povećanje referentne kamatne stope Sistema federalnih rezervi SAD i završetak programa kvantitativnog popuštanja Evropske centralne banke, što bi moglo da se odrazi na tokove kapitala prema zemljama u usponu. Pored toga, rast protekcionizma u međunarodnoj trgovini uticao je na povećanu neizvesnost na međunarodnom finansijskom tržištu, što bi takođe moglo da se odrazi na manju spremnost investitora za ulaganja. Ipak, Izvršni odbor ističe da je otpornost naše privrede na eventualne negativne uticaje iz međunarodnog okruženja povećana zahvaljujući povoljnijim makroekonomskim pokazateljima i izgledima za naredni period.
Prema važećim propisima, visina referentne kamatne stope određuje:
1) zateznu kamatu,
2) kamatu za neblagovremeno plaćene javne prihode i
3) eskontnu stopu Narodne banke Srbije.
U narednom tekstu dati su podaci za navedene kamatne stope na bazi referentne kamatne stope u toku 2018. godine.
- Zatezna kamata
Prema odredbama Zakona o zateznoj kamati („Sl. glasnik RS”, broj 119/2012), na iznos duga koji glasi u dinarima stopa zatezne kamate utvrđuje se na godišnjem nivou, u visini referentne kamatne stope Narodne banke Srbije uvećane za osam procentnih poena (član 3. Zakona). Na osnovu ove odredbe i nepromenjenog iznosa referentne kamatne stope od 3,00% zatezna kamata je utvrđena u visini od 11,00% (3,00 + 8,0). Kretanje zatezne kamate u 2018. godini dato je u narednoj tabeli:
Pregled stopa zatezne kamate u 2018. godini (za dug u dinarima)
| Period primene | Zatezna kamata
• na dug koji glasi na dinare • |
| od 1. 1. 2018. do 14. 3. 2018. | 11,50% |
| od 15. 3. 2018. do 12. 4. 2018. | 11,25% |
| od 13. 4. 2018. | 11,00% |
- Kamata za neblagovremeno plaćene javne prihode i eskontna stopa
Prema članu 75. stav 1. Zakona o poreskom postupku i poreskoj administraciji („Sl. glasnik RS”, br. 80/2002… 108/2016), kamata za neblagovremeno plaćene javne prihode izračunava se tako što se referentna kamatna stopa Narodne banke Srbije uveća za deset procentnih poena.
Prema Odluci o visini eskontne stope Narodne banke Srbije („Sl. glasnik RS”, br. 104/2009, 17/2010 i 31/2010), eskontna stopa Narodne banke Srbije utvrđuje se u visini od 100% referentne kamatne stope NBS.
Na osnovu ovih odredaba i nepromenjene referentne kamatne stope od 3,00% kretanje pomenutih kamatnih stopa u 2018. godini dato je u narednoj tabeli:
Pregled stopa referentne kamatne stope, kamate za javne prihode i eskontne stope u 2018. godini
| Primenjuje se za period | Referentna kamatna stopa
– na godišnjem nivou – |
Kamata za neblagovremeno plaćene javne prihode
(kol. 2 + 10 proc. poena) – na godišnjem nivou – |
Eskontna stopa NBS (100% referentne kamatne stope)
– na godišnjem nivou – |
| od 1. 1. 2018. do 13. 3. 2018. | 3,50% | 13,50% | 3,50% |
| od 14. 3. 2018. do 11. 4. 2018. | 3,25% | 13,25% | 3,25% |
| od 12. 4. 2018. | 3,00% | 13,00% | 3,00% |
Naredna sednica Izvršnog odbora NBS, na kojoj će se odlučivati o referentnoj kamatnoj stopi, biće održana 6. decembra 2018. godine.